自2016年以來(lái)北向資金整體保持年度凈買(mǎi)入態(tài)勢 數據來(lái)源：Wind
從貨銀對付改革正式落地，到互聯(lián)互通“擴容”；從多只境內外ETF互掛產(chǎn)品推出，到海外資管機構頻繁“落子”中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)；今年以來(lái)，我國資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放成果不斷，穩步邁進(jìn)。業(yè)內人士表示，我國資本市場(chǎng)互聯(lián)互通渠道進(jìn)一步暢通，有助于促進(jìn)金融市場(chǎng)多層次、多元化發(fā)展，進(jìn)一步增加中國資本市場(chǎng)的吸引力。
雙向開(kāi)放邁向縱深
12月19日晚，中國證監會(huì )、香港證監會(huì )發(fā)布聯(lián)合公告稱(chēng)，為進(jìn)一步深化內地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展，原則同意兩地交易所進(jìn)一步擴大股票互聯(lián)互通標的范圍。
“整體來(lái)看，互聯(lián)互通機制的完善進(jìn)一步拓寬了境內外投資者的投資渠道，簡(jiǎn)化資金入市的程序，增加投資者投資兩地資本市場(chǎng)的便利性，有利于提升兩地資本市場(chǎng)的吸引力，提高兩地資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，擴大兩地資本市場(chǎng)的規模，推進(jìn)兩地金融市場(chǎng)多層次、多元化發(fā)展?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂告訴《經(jīng)濟參考報》記者。
此前的12月16日，隨著(zhù)中國結算發(fā)布《關(guān)于貨銀對付改革正式實(shí)施并進(jìn)入過(guò)渡期的通知》，貨銀對付（DVP）改革將自2022年12月26日正式實(shí)施并進(jìn)入過(guò)渡期。作為國際市場(chǎng)普遍采用的基礎制度，業(yè)內人士表示，DVP改革的正式實(shí)施，既回應了境外投資者的訴求，也進(jìn)一步夯實(shí)了資本市場(chǎng)基礎制度，提升了市場(chǎng)整體的風(fēng)險防范能力。
在雙向開(kāi)放制度的堅實(shí)保障下，更多跨境創(chuàng )新產(chǎn)品隨之推出。12月2日，南方基金南方東英銀河聯(lián)昌富時(shí)亞太低碳精選ETF（QDII）正式獲批，將在深交所發(fā)行上市。這也是繼深交所和新加坡交易所于去年12月份簽訂深新ETF產(chǎn)品互通的合作諒解備忘錄后，將在深交所發(fā)行上市的首只與新交所互掛的ETF產(chǎn)品。此前的11月14日，大華平安創(chuàng )業(yè)板ETF在新交所上市，這是繼簽訂備忘錄后，在新加坡市場(chǎng)推出的首只深市A股指數ETF產(chǎn)品。
陳靂表示，在中國資本市場(chǎng)國際化進(jìn)程中，仍然需要堅持推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，優(yōu)化外資的準入門(mén)檻和監管環(huán)境，擴寬外資的投資范圍，優(yōu)化外資的投資程序，建設市場(chǎng)化、法治化、國際化的營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)一步增加中國資本市場(chǎng)的吸引力，提升人民幣的國際地位。
外資機構積極布局中國
值得注意的是，海外資管機構也紛紛加快拓展中國市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)。12月9日，富達國際旗下外商獨資企業(yè)富達基金管理（中國）有限公司宣布獲批經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證，成為首批在中國開(kāi)展全資公募基金業(yè)務(wù)的全球資產(chǎn)管理公司之一。此前的11月，國內第二家外商獨資基金管理公司路博邁基金正式開(kāi)業(yè)，目前仍在籌備產(chǎn)品發(fā)行中。
而據畢馬威報告顯示，截至2022年10月底，外資參股、控股和獨資的公募基金公司數量達46家，約占公募基金公司總數的30%。當前國內公募基金行業(yè)中，頭部公司中不乏合資基金公司。
“外資機構進(jìn)入推動(dòng)行業(yè)新的競合格局形成?！碑咇R威中國財富及資產(chǎn)管理戰略咨詢(xún)合伙人杜劍敏表示，外資資管機構在全球資產(chǎn)配置經(jīng)驗、專(zhuān)業(yè)穩健的投研能力、高度合規的風(fēng)控文化、重視科技投入和數字化建設方面具有優(yōu)勢。國內公募基金公司可以充分借鑒外資先進(jìn)模式和經(jīng)驗，補齊業(yè)務(wù)發(fā)展短板，不斷強化自身優(yōu)勢和競爭力。
外資“走進(jìn)來(lái)”的同時(shí)，中資機構也在抓緊“走出去”，今年以來(lái)，A股企業(yè)境外發(fā)行GDR漸成潮流。12月19日晚，又一家A股上市公司方大炭素宣布，其發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市獲得瑞士證券交易所監管局附條件批復。據《經(jīng)濟參考報》記者初步統計，截至12月20日，年內已有9家A股上市公司成功完成了GDR發(fā)行，此外，還有二十余家企業(yè)仍在申請過(guò)程中。
中國資產(chǎn)投資吸引力倍增
隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放穩步推進(jìn)，發(fā)展紅利不斷釋放，外資機構對于中國資產(chǎn)信心持續提升，海外資金持續流入中國資本市場(chǎng)。
據Wind統計，截至12月20日，今年以來(lái)北向資金已凈買(mǎi)入超800億元，自2016年以來(lái)連續7年保持凈買(mǎi)入，累計凈買(mǎi)入金額達到1.72萬(wàn)億元。與此同時(shí)，據披露數據，摩根資管、安本投資、富達國際等在內的多家海外資管機構旗下基金，11月以來(lái)均對多只A股個(gè)股進(jìn)行了明顯加倉。
“低估值為希望投資中國股票的投資者提供了一個(gè)機會(huì )窗口。中國在岸和離岸股票的估值目前均處于歷史低位?！本绊榿喼蓿ㄈ毡境猓┦紫顿Y總監麥克·紹（Mike Shiao）對《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前來(lái)看，中國國內金融市場(chǎng)的流動(dòng)性合理充裕，保障了貨幣供應量和人民幣的穩定性。隨著(zhù)市場(chǎng)對中國的情緒逐漸改善，對企業(yè)盈利增長(cháng)潛力和融資活動(dòng)恢復速度持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。預計中國的在岸和離岸股市中均擁有大量機會(huì )，包括與消費相關(guān)的公司、醫療保健公司和互聯(lián)網(wǎng)公司等，這些公司有望從國內需求復蘇和重新開(kāi)放中受益。
橋水中國總經(jīng)理、基金經(jīng)理孫悅（Joanna Sun Alpert）近期也表示，目前中國是流動(dòng)性改善、支持經(jīng)濟的階段，往后看政策更多是為經(jīng)濟托底，未來(lái)的增長(cháng)來(lái)自國內的消費和科技發(fā)展。展望國內資產(chǎn)，對股票溫和看多，目前整體估值比較有吸引力。
對于債券市場(chǎng)，央行最新數據顯示，截至10月末，境外機構持有銀行間市場(chǎng)債券3.33萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.7%。
“中國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力持續，富達對中國經(jīng)濟仍持建設性態(tài)度，辨別新經(jīng)濟時(shí)代的贏(yíng)家對于獲取超額回報尤其重要?！备贿_國際基金經(jīng)理廖婉菁表示，國企改革將成為經(jīng)濟的主要動(dòng)力，其中科技行業(yè)和工業(yè)有望成為贏(yíng)家?？萍?、媒體及電信行業(yè)（TMT）將繼續在創(chuàng )新領(lǐng)域中發(fā)揮重要作用。（記者 羅逸姝）
