日前，多家外資機構發(fā)布了2024年中國市場(chǎng)投資展望。在宏觀(guān)經(jīng)濟方面，不少外資機構認為，2024年中國經(jīng)濟有望持續修復，居民收入和消費的回升、企業(yè)盈利改善以及經(jīng)濟轉型持續推進(jìn)等多個(gè)積極信號正在釋放。對于A(yíng)股市場(chǎng)而言，考慮到情緒面回暖、估值處于具有較大吸引力的歷史低位以及基本面不斷企穩等背景因素，2024年投資機遇將不斷顯現。
宏觀(guān)經(jīng)濟有望持續修復
從宏觀(guān)領(lǐng)域來(lái)看，2023年政策面的不斷加持和企業(yè)盈利的回升，成為外資機構共同看好中國宏觀(guān)經(jīng)濟修復的重要原因。
“展望未來(lái)，我們預計中國政策制定者將繼續通過(guò)有針對性的宏觀(guān)政策和強有力措施，把高質(zhì)量發(fā)展作為首要任務(wù)，穩增長(cháng)、穩就業(yè)、防風(fēng)險?！本绊樇瘓F中國內地及香港地區首席投資官馬磊表示，中國作為世界第二大經(jīng)濟體，具備應對不利局面的資源。
瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤也表示，從今年11月經(jīng)濟活動(dòng)來(lái)看，由于去年基數較低，多數經(jīng)濟活動(dòng)同比增速有所改善。房地產(chǎn)銷(xiāo)售和投資同比跌幅小幅收窄，新開(kāi)工同比增速回升，社會(huì )消費品零售同比增速反彈至兩位數，固定資產(chǎn)投資同比增速改善，出口同比轉正。此外，制造業(yè)投資進(jìn)一步改善，同時(shí)科技上行周期支撐了出口?！半S著(zhù)政策支持加碼、出口逐步改善，我們預計2024年經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)或有所加速?！蓖魸f(shuō)。
“我們認為中國經(jīng)濟已步入復蘇周期，處于可控的穩定增長(cháng)階段。從今年7月開(kāi)始推出的一系列政策目前已初見(jiàn)成效，預計中國宏觀(guān)經(jīng)濟會(huì )在2024年企穩。對投資者而言，明年將有很多投資機會(huì )?！备贿_國際宏觀(guān)及策略資產(chǎn)配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德如是指出。
在馬磊看來(lái)，中國正經(jīng)歷著(zhù)多方面的經(jīng)濟轉型，目前已有兩大起勢正勁的關(guān)鍵趨勢，即再全球化和綠色發(fā)展趨勢。他表示，未來(lái)更看好具備雄厚技術(shù)實(shí)力、強大領(lǐng)導地位和全球性業(yè)務(wù)的企業(yè)。這些企業(yè)擁有相當大的業(yè)務(wù)規模并達到關(guān)鍵的發(fā)展階段，已為下一階段全球增長(cháng)做好了充足準備。通過(guò)全球業(yè)務(wù)擴張，這些企業(yè)將受益于持續的本地需求，并實(shí)現全球市場(chǎng)份額增長(cháng)。
A股市場(chǎng)投資機會(huì )或顯現
2023年A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較大震蕩，估值整體處于歷史低位。展望2024年，多家外資機構認為，積極政策信號不斷積累，A股市場(chǎng)成交量與投資者情緒都有所回暖，當下中國股票的風(fēng)險回報比具有吸引力。
匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正認為，2023年中國股市機遇與挑戰并存。隨著(zhù)積極的政策信號不斷積累，近期A(yíng)股市場(chǎng)成交量有所抬升，投資者情緒面有回暖跡象?？傮w維持對A股中性的觀(guān)點(diǎn)，投資者可關(guān)注當下具有結構性?xún)?yōu)勢的板塊，如自主創(chuàng )新中的半導體和計算機產(chǎn)業(yè)鏈、綠色能源轉型中的智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，以及具有韌性的消費細分領(lǐng)域等。
高盛研究部團隊也認為，中國A股市場(chǎng)的投資理由十分充分。在該團隊看來(lái)，A股市場(chǎng)對于地緣政治和流動(dòng)性因素的敏感性較低，股票風(fēng)險溢價(jià)較高，而且與國內政策利好及國家增長(cháng)目標的匹配度更佳，大眾市場(chǎng)消費股、部分出口企業(yè)以及人工智能、新基建、“小巨人”、國內公司治理領(lǐng)軍者等題材可能會(huì )隨著(zhù)中國經(jīng)濟再平衡而表現出色。未來(lái)12個(gè)月，高盛研究部維持在區域內對中國A股的高配建議。
從估值角度來(lái)看，馬磊進(jìn)一步表示，MSCI中國市場(chǎng)指數較MSCI美國市場(chǎng)指數低45%左右。當前中國股市估值具有吸引力。獨特的結構性機會(huì )以及再全球化和綠色發(fā)展趨勢將帶來(lái)不容忽視的投資機遇。投資中國股票的風(fēng)險回報比具有吸引力，特別是考慮到當前基于市盈率和市凈率評估，估值正處于10年來(lái)最低水平。
從行業(yè)來(lái)看，高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津預計，得益于進(jìn)一步的成本優(yōu)化及變現能力提升，TMT企業(yè)盈利將在2023年回升35%的基礎上增長(cháng)13%，消費品領(lǐng)域特別是大眾消費品及滲透率較低的子領(lǐng)域具備良好的基本面。同時(shí)，過(guò)去兩年科技硬件行業(yè)盈利一度縮水，如今在全球庫存回補以及特有產(chǎn)品周期的支撐下，有望在2024年扭轉下行趨勢。
外資布局領(lǐng)域不斷拓展
近年來(lái)，中國資本市場(chǎng)吸引力有所增強。其中，以中東為代表的外資機構與中國企業(yè)的互動(dòng)愈發(fā)頻繁，投資合作關(guān)系更趨密切。
近日，沙特公共投資基金負責人宣布，計劃不久后在中國內地開(kāi)設辦事處。今年9月，阿聯(lián)酋主權財富基金穆巴達拉投資公司在北京設立了辦公室。
實(shí)際上，今年以來(lái)，沙特公共投資基金已多次投資中國市場(chǎng)。12月8日，易達資本對外宣布，其規模10億美元的二期基金獲得沙特主權基金（PIF）旗下的母基金公司Jada的投資。據悉，Jada主要面向中小企業(yè)投資機會(huì )，專(zhuān)注于私募股權投資和風(fēng)險投資，Jada既是易達資本一期基金的基石投資者，也是易達資本二期基金的主要LP。
從近期數據來(lái)看，不少外資機構對中國企業(yè)有較大規模持倉。12月以來(lái)，多家上市公司發(fā)布回購股份公告，外資機構四季度內的最新持倉動(dòng)向也隨之顯現。包括花旗銀行、瑞銀集團、科威特政府投資局等多家知名外資機構對部分A股的最新持倉曝光，被持倉的股票包括國軒高科、益佰制藥、安琪酵母等，覆蓋新能源、醫藥、食品等領(lǐng)域。其中，花旗銀行對國軒高科的持倉約2128萬(wàn)股；瑞銀集團對益佰制藥的持倉約423萬(wàn)股，新進(jìn)前十大股東；科威特政府投資局對安琪酵母的持倉約895萬(wàn)股。
而從四季度新發(fā)ETF的重倉持有人來(lái)看，外資金融機構也頻繁現身，包括巴克萊銀行、瑞銀等外資巨頭均積極布局。例如，11月17日上市的易方達上證科創(chuàng )板100ETF，第一大持有人為外商獨資的安聯(lián)人壽保險有限公司，持有份額為544.2萬(wàn)份，持有比例為1.56%。 （記者 羅逸姝）
